進(jìn)入八月份以來(lái)，玻璃市場(chǎng)終于打破了沉寂開(kāi)始有所表現。連續的區域性會(huì )議從討論提價(jià)到沙河地區率先提價(jià)，前后已經(jīng)有10輪。那么，現在這種上漲的態(tài)勢是預示著(zhù)市場(chǎng)真正的反轉，還是只是階段性的反彈?

供應

今年以來(lái)已經(jīng)點(diǎn)火20條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能9340萬(wàn)重量箱。截至目前共有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)305條，產(chǎn)能10.36億重量箱;同比增加31條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能1.42億重量箱，同比增長(cháng)15.88%。產(chǎn)能增加對后市價(jià)格的影響顯而易見(jiàn)。雖然國家三令五申嚴控產(chǎn)能，但地方政府和企業(yè)的投資沖動(dòng)讓未來(lái)市場(chǎng)走勢蒙上了一層陰影。

今年以來(lái)華北地區累計投產(chǎn)9條生產(chǎn)線(xiàn)，基本接近全國新增產(chǎn)能的50%，造成經(jīng)銷(xiāo)商心理比較脆弱，不愿意多進(jìn)貨。沙河降價(jià)對全國其他地區的影響還需要進(jìn)一步評估，但短期內市場(chǎng)價(jià)格上行壓力明顯增加。

需求

7月全國房?jì)r(jià)同比漲幅再創(chuàng )新高。以京、滬、廣、深為代表的一線(xiàn)城市同比漲幅強勁，房?jì)r(jià)上漲的絕對數據依然驚人。數據顯示，7月與上月相比，70個(gè)大中城市中價(jià)格下降的城市4個(gè)，持平的城市4個(gè)，上漲的城市62個(gè)。環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，最高漲幅為2.2%。以溫州為代表的房?jì)r(jià)環(huán)比下跌城市開(kāi)始“松綁”樓市調控政策，隨著(zhù)傳統銷(xiāo)售旺季“金九銀十”的日益臨近，“穩房?jì)r(jià)”的壓力不斷增大。一方面是行政調控手段效果日漸式微;另一方面，部分地方政府開(kāi)始暗自微調放松政策，引發(fā)市場(chǎng)預期轉變。

華爾潤集團在全國各生產(chǎn)基地的玻璃價(jià)格均有所上漲，華中會(huì )議后部分企業(yè)價(jià)格也作了上調，企業(yè)對沙河玻璃降價(jià)頗為謹慎，認為是一個(gè)供需矛盾增加的警惕信號，對后市不看好。其他地區則認為是價(jià)格上漲過(guò)快的正?；卣{，待產(chǎn)銷(xiāo)率增加后，自然會(huì )上漲。

沙河地區此時(shí)的價(jià)格調整主要是由于產(chǎn)能巨大，要求生產(chǎn)企業(yè)必須保持較高產(chǎn)銷(xiāo)率。由于生產(chǎn)企業(yè)眾多，競爭激烈，前期價(jià)格快速上漲造成部分企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)失衡，急于促銷(xiāo)出貨，由暗中降價(jià)促銷(xiāo)轉變?yōu)楣_(kāi)降價(jià)10元/噸。企業(yè)的降價(jià)行為造成市場(chǎng)信心的低迷，經(jīng)銷(xiāo)商提貨速度明顯下降，處于觀(guān)望狀態(tài)。

基差

近期觀(guān)察發(fā)現，玻璃期現價(jià)差接近200后玻璃期貨會(huì )面臨回調。5月底基差上到200以上，玻璃期價(jià)開(kāi)始回調的步伐;6月初，1401與現貨價(jià)差在200以上，期價(jià)又出現了回調;8月19日期現價(jià)差在180，已經(jīng)快接近200，期價(jià)是否會(huì )回調有待觀(guān)察。

之前我們認為1450是重要的阻力位，8月19號盤(pán)中已經(jīng)觸及1450，之前5月到6月初玻璃亦是在1450遇阻。

資金套利

資金面玻璃期貨1月和9月的套利價(jià)差已經(jīng)拉到100塊，筆者認為這個(gè)位置再繼續拉大是小概率事件，因為1309即將要交割是否還會(huì )出現1305砸盤(pán)的情況還有待商榷，經(jīng)過(guò)上一次1305交割被砸盤(pán)主要原因——沙河地區的貼水比較小為170，之后交易所對沙河地區廠(chǎng)庫玻璃升貼水進(jìn)行了調整從-170到-200。面對200塊的貼水，我們暫時(shí)認為也并不希望出現砸盤(pán)。介于1401遇見(jiàn)了阻力，金融市場(chǎng)面出現光大烏龍事件等消極影響，短期可能很難繼續大幅上行，所以1~9價(jià)差會(huì )收斂。

總結

我們認為玻璃產(chǎn)業(yè)在供應方面面臨著(zhù)明顯的供大于求，企業(yè)投產(chǎn)熱情太高，產(chǎn)能增加過(guò)多，這對玻璃期價(jià)上行帶來(lái)了非常明顯的壓力。

需求方面確實(shí)存在好轉，但是筆者認為中央政府縱容地方政府放開(kāi)地產(chǎn)限購的政策有些不太現實(shí)。

綜合所有這些因素，并不能說(shuō)明目前這種市場(chǎng)價(jià)格上漲的形勢有著(zhù)強勁的持續性。一方面，當前乃至今后一段時(shí)期，市場(chǎng)需求確實(shí)會(huì )有所增長(cháng)，但其增長(cháng)的速度與幅度絕對沒(méi)有市場(chǎng)信心過(guò)度膨脹而形成的預期那樣快和大。因此，筆者認為當前的上漲可能是階段性的，很難出現真正的大幅拉升的局面。